巴菲特和李嘉诚疯狂囤积现金

一个被称为“奥马哈先知”，一个被称为“超人”。沃伦·巴菲特和李嘉诚是东西方最受尊敬的两位投资者。如今两人 都已年逾九旬，年龄只相差两岁，却都在囤积现金，这是金融大衰退的征兆吗？

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的现金储备已经成为市场热议话题。该集团将在 2025 年迎来 3,340 亿美元的现金储备，占总资产的 29%，创历史新高。

长江和记实业有限公司最近的公司行动只会加剧猜测。这家总部位于香港的企业集团自 2020 年以来一直在稳步去杠杆。当年，该公司以 100 亿欧元（110 亿美元）的价格将其欧洲铁塔资产出售给 Cellnex Telecom SA，此后该公司持有现金，一旦以 190 亿美元的价格将其大部分港口出售给贝莱德公司牵头的财团，该公司可能会摆脱债务。长江和记在上周的财报发布会上没有宣布特别股息。

这两家公司都有在适当时机套现的悠久历史。正如我的同事 Nir ​​Kaissar 所写，伯克希尔的现金配置多年来变化很大，在美国股票价格昂贵时增加，而在市场崩盘时部署。该公司对美国银行公司的投资可以追溯到全球金融危机，已产生超过 300 亿美元的利润。

李嘉诚对于何时出售的判断力也令人惊叹。1999年，在互联网泡沫高峰期，他以约 150 亿美元的价格出售了英国移动电话运营商 Orange 的控股权。2017 年末，这位商人以创纪录的 52 亿美元的价格出售了香港中央商务区的一栋摩天大楼。仅仅一年多之后，香港的办公楼房地产行业就达到了顶峰。自那以后，这栋摩天大楼经历了大规模的周转；接手一些楼层的中国大陆房地产开发商以为他们可以胜过这位超人，结果却陷入困境，不得不进行贱卖。

可以肯定的是，这对组合的现金储备并不一定意味着股市崩盘在即。鉴于他们持有的巨额股票，即使他们能够预测未来，先知和超人也永远无法在市场高点退出。相反，他们必须在仍有买家时抛售。尽管如此，保持资金充足是有道理的，因为可能会出现好的交易，很可能是在市场大幅调整之后。

从某种程度上来说，伯克希尔的现金储备更为良性，也更容易理解。现年 94 岁的巴菲特曾解释称，公司的大部分资金将配置在美国股票上，我们都知道美国股市价格昂贵，尤其是当涉及到这位传奇投资者最喜欢的估值指标时，即股市价值与美国经济规模的比率。

相比之下，在经济学家们仍在争论全球贸易是否已经结束或只是重新规划之际，李嘉诚却决心出售长江港口部门，这令人担忧。他看到了什么？