懂王正式上台，美元料维持盘整

周一, 01/20/2025 - 07:56

周一（1月20日）亚市，美元自上周五高位109.50下方附近回落至109.00/10区域。川普今日将会正式宣誓就职，对美元可能会有一定利好支撑，但马丁路德金日的假期，令市场内流动性低迷，价格波动可能更加无序。美元在109关口的支撑可能未必牢靠，但日内有一定概率能够在108.70/80的区域获得新的流动性（或者扫荡流动性之后）支持。商品类的表现继续分歧，黄金和美股可能表现更加突出，BTC要提防在10万以上的回调风险。

上周五，全球金融市场呈现出一系列复杂且引人注目的动态。

美股方面，科技股成为推动美股反弹的关键力量。英伟达涨幅超3%，而传出成为收购目标的英特尔表现更为亮眼，涨幅超9%。中概股同样表现出色，跑赢大盘，中概指数收涨超3%，其中京东涨势迅猛，涨幅超10% 。与此同时，欧洲股市也有不凡表现，德股、英股双双创下历史新高，然而诺和诺德在欧股中却逆市下跌，跌幅超4%。得益于重磅通胀数据利好降息，标普和道指创下去年美国大选后最佳周表现。特斯拉一周涨幅超8%，财报周期间高盛和花旗累计涨幅达12%。

债券市场上，降息预期的升温使得十年期美债收益率告别逾一周的低位，尽管如此，全周仍下降超10个基点，创下11月底以来的最大周降幅。

外汇市场波动明显。此前连续六周上涨的美元涨势止步。日元在创下四周新高后转而下跌，但仍录得一个多月以来的最大周涨幅。离岸人民币盘中强势反弹超200点，涨破7.34关口。加密货币市场中，比特币表现突出，盘中涨幅超6000美元，突破10.5万关口，逼近上月所创纪录高位，创美国大选以来最大周涨幅。

大宗商品市场，原油在两日的下跌后，虽脱离了五个月高位，但仍连续四周上涨，创下半年以来最长连涨周数。黄金则从五周高位跌落，不过也保持了三周的连涨态势。

亚洲时段，A股呈现缩量反弹态势，科创50指数上涨1%，半导体芯片股大幅上扬，中芯国际港股涨幅超9%，万科境内外债券也大幅上涨。

经济数据方面，中国2024年全年GDP增长5%，四季度增长5.4%。其中，第一产业增加值91414亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%。民生证券分析指出，四季度5.4%的增速得益于“以旧换新”政策下的消费、发挥“定海神针”作用的制造业以及热情高涨的股市。回顾全年，出口“抢跑”、制造业和广义基建、商品消费构成了2024年经济发展的重要拼图。12月，中国工业、消费增速加快，基建与制造业投资维持高位，房地产投资虽持续降温，但销售面积跌幅持续收窄，一线城市房价环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄。

政治方面，“特朗普交易”再度兴起，其“首日行政令”成为本周金融市场焦点。据悉，特朗普准备了约100份行政令，计划在就职首日签署，其中多项移民行政命令备受关注。此外，围绕TikTok的一系列事件也引发广泛关注。美国最高法院周五裁定支持TikTok禁令，但特朗普表示将发布行政令推迟禁令生效，帮助维持TikTok运营的公司将免于法律责任，并“极有可能”就职后将TikTok禁令延期90天。美东时间18日晚，TikTok关停对美用户服务，但19日发布声明正在恢复服务，并将与特朗普合作制定长期解决方案。

国际央行政策方面，报道称大多数日本央行成员支持进一步收紧货币政策。市场普遍预计，日本央行在1月24日的货币政策会议上将会加息，将政策利率上调至0.5%，创17年来新高，工资增长、经济复苏以及日元持续贬值等因素为加息提供了支撑。

同时，耶伦再次亮起债务上限“红灯”。特朗普就职次日，美财政部就要启动超常规措施以避免违约。耶伦致信国会两党领袖，通知因债务上限重新生效，财政部将从1月21日开始动用超常规措施，暂停注资类似养老基金的两只投资美债基金并启动暂停发债期，且超常规措施持续时间存在“相当高的不确定性”。全球金融市场在经济数据、政治事件以及央行政策预期等多重因素的交织影响下，展现出复杂多变的态势，未来走势仍充满诸多不确定性，值得持续关注。

技术面分析：

黄金：上周五我们在插件上提醒在2700/06的需求区挂单买入一次，目前看来效果十分完美。价格在打入2700/06之后，完成了2倍盈亏比的反弹效果。同时，我们上周五还提醒了后半夜可能会因流动性减弱而遭遇操纵性打压。这个预期也应验了。上周五我们的绿色低买和黄色刷新低点之后再买的策略全部命中。日内我们继续关注价格企稳2700之后的动能上破买入机会。