富国银行看好美元成为关税大战最后的赢家，涨幅可能在1.5%-11%

周二, 04/01/2025 - 09:17

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每日汇评

富国银行的货币策略师表示，美元将成为唐纳德·特朗普总统贸易战的市场赢家之一。

对他继续提高关税计划后果的担忧已扰乱全球金融市场——由于担心这可能重新引发通胀并阻碍美国经济，今年迄今为止美元和股市均下跌。

但包括阿鲁普·查特吉 (Aroop Chatterjee)在内的富国银行策略师表示，美元的下跌可能只是暂时的：他们在周一给客户的一份报告中表示，美元可能上涨 1.5% 至 11%，具体取决于美国提高关税幅度的各种模型以及其他国家如何应对。

主要原因是美国关税将削弱海外商品需求，拖累外币贬值。此外，通胀影响可能促使美联储维持高利率。富国银行表示，如果其他国家政府不采取报复措施，那么美元将获得最大收益，而收益的减少则取决于其他国家的回应程度。

查特吉在接受采访时表示：“竞争力问题推动美元走强，加上货币政策预期推动美元走强，这在某种程度上导致了美元在关税问题上走强。”

今年前三个月，由于担心特朗普的政策可能拖累经济发展，美元兑大多数主要货币均出现下滑。周一，全球市场因交易员等待特朗普周三宣布下一轮关税而遭遇新一轮波动。

但“所有这些政策不确定性和实际关税上调的全球溢出效应被严重低估了，”Chattterjee 表示。“这或许就是我们与市场当前定位不一致的地方。”

摩根大通等全球银行预计，中国将最早在 4 月份推出期待已久的货币刺激措施，具体时间可能取决于美国关税上调和季节性现金短缺。

根据彭博社最新的民意调查，经济学家几乎一致认为中国人民银行将在第二季度下调存款准备金率，这一决定将释放数千亿元人民币的贷款和投资资金。这是官员们在未来几周内注入流动性的几种可用工具之一。

4 月 1 日是美国审查北京是否遵守唐纳德·特朗普第一任期内达成的所谓第一阶段贸易协议的最后期限，而在此之前，政策已接近转折点。第二天，美国总统计划对全球贸易伙伴征收全面的互惠关税，这是可能导致对中国加征关税的预期声明之一。

三井住友银行资金部首席经济学家秦勇表示：“如果4月2日宣布的关税幅度较大，货币政策就有必要稳定市场情绪，抵消对经济的担忧。4月份可能是降准的好时机。”

技术面分析：

黄金：价格已经开始冲击3150的水平，中东地区美国和胡塞武装的冲突，以及特朗普4月2日将会发表二阶段关税的影响，成为黄金最强的支撑动力。昨天价格回踩3100整数关口之后，继续突破了3125/30的平台阻力，目前正在调整3150水平。日内建议继续找新需求区买入，同时配合离岸市场开盘的流动性清扫行为。详细位置请咨询插件。