强势美元已经严重影响美国公司的盈利状况

美元飙升使亚马逊公司和苹果公司等美国跨国公司的盈利前景变得黯淡，让投资者怀疑股市上涨还能抵御美元走强多久。

美元已从 9 月份的低点上涨近 7%，接近 2022 年 11 月以来的最高水平，对大型科技股构成威胁。这些公司的高估值推动了标准普尔 500 指数在利润增长飙升的推动下经历了两年的牛市。

尽管美元因美国推迟对加拿大和墨西哥征收关税而走软，但受特朗普总统经济政策的推动，对美元进一步升值的保护需求达到两年来最高水平。

美国银行外汇策略师霍华德杜表示：“美元的意外上涨才是对企业利润造成最大损害的原因。”

事实上，高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的数据显示，近 40% 的标准普尔 500 指数成分股公司的财报电话会议都提到了“外汇”，苹果预计这些不利因素将持续存在。尽管亚马逊最新季度的业绩总体上表现良好，但投资者担心第一季度业绩指引低于预期，部分原因是受到汇率大幅拖累的影响。强势美元降低了出口需求和海外收益的价值。

Rose Advisors 投资组合经理帕特里克·弗鲁泽蒂(Patrick Fruzzetti ) 表示：“即使没有关税，美元走强也可能严重损害这些公司，并给其部分业务带来压力。”

当美元在 2014 年年中上涨超过 25% 并在 2021 年至 2022 年期间再次上涨相同幅度时，标普 500 指数成分股公司经历了盈利衰退。2018 年初，在特朗普第一任政府期间，美元上涨 10%，再加上关税冲击，导致利润再次受到打击，随后标普 500 指数当年暴跌近 20%。

美国合众银行外汇销售主管保拉·科明斯表示，人们普遍认为美元“将保持走高”并“持续到 2025 年” 。

尽管股票投资者往往会忽略强势美元对收益的负面影响，因为股票估值接近历史高位，但他们仍在密切关注。彭博追踪所谓“七大股票”的指数的市盈率为未来 12 个月预期利润的 30 倍，高于 2022 年底的 20 倍左右，远高于标准普尔 500 指数的 22 倍。

随着美国对所有中国商品征收 10% 的关税，七巨头可能会面临一些问题。Strategas 投资策略总监Ryan Grabinski表示，特斯拉公司在中国的收入敞口最高，超过 20%，其次是英伟达公司和苹果，约为 16%。只有Meta Platforms Inc.在加拿大的收入敞口仅为 2.1%，而七巨头中没有一家在墨西哥有重大敞口。

格拉宾斯基表示：“从收入的角度来看，中国的关税以及任何后续报复措施对市场来说是最令人担忧的。”

彭博行业研究首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯 (Gina Martin Adams)认为，关税是一种风险，因为与特朗普第一任期内首次征收关税时相比，跨国公司现在更加依赖美国市场。