CPI“释放复杂信号”？美元暴跌 美联储降息押注升温？

CPI“释放复杂信号”？美元暴跌 美联储降息押注升温？

周三（1月15日）发布的美国通胀数据显示，2024年12月消费者价格指数（CPI）的整体通胀率符合市场预期，而核心通胀出现放缓迹象。

美国劳工统计局数据表明，12月整体CPI月率上涨0.4%，年率上涨2.9%；核心CPI月率在连续四个月上涨0.3%后，12月上涨0.2%，年率上涨3.2%。

此次美国12月CPI涨幅略高于预期，主要因能源产品成本上升，一定程度上表明通胀仍有上升压力，这与美联储今年降息幅度较小的预期相符。去年下半年，美国在将通胀率拉回美联储2%目标的过程中遭遇阻碍，强劲的经济、对进口商品征收广泛关税的威胁以及大规模驱逐无证移民等因素，促使美联储预计今年降息幅度会更小。此外，当选总统唐纳德·特朗普承诺减税，这将刺激经济，消费者的通胀预期在1月份飙升，家庭担心关税会提高商品价格，这些都使得美联储在决策时更为谨慎。

在数据公布前，市场普遍预计美联储1月不会降息，而芝商所的数据也显示，美联储1月维持利率不变的概率高达97.3%。高盛预计今年6月和12月将有两次降息，较此前的三次下调有所减少，而美国银行证券则认为，美联储的宽松周期已经结束。

这一通胀数据为市场提供了混合信号。尽管整体通胀率仍高于美联储的2%目标，但核心通胀的放缓或将为美联储提供更多政策调整空间，进一步支持未来降息的预期。分析人士认为，未来的通胀路径和美联储决策将继续受到市场的高度关注。

从市场反应来看，美国12月CPI数据公布后，美元走低、美债利率大幅回落，黄金等贵金属上涨，股市出现大涨。Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示，美国整体CPI上行虽令人失望，但核心CPI年率有所降温是个好消息，不过他认为这份报告不会改变通胀前景和美联储保持谨慎的前景，目前通胀仍然具有粘性。分析师Jersey和Hoffman称，在“符合预期”的CPI报告发布后，市场的下意识“膝跳反应”让那些担心通胀上行的人松了一口气，鉴于经济的强劲势头，他们认为美联储更有可能接近完成降息，而若要美联储在3月之后继续降息，消费者可能需要大幅放缓消费。

另外，分析师Chris指出，去年12月美国住房成本增速放缓，整体上升0.26%，为三个月来的最小增幅，衡量房屋有者成本的“业主等效租金”部分上升了0.31%，较11月份有所加速，但仍比过去几年的大部分时间温和得多，租金部分与11月份相比再次回升，但涨幅也比新冠疫情后的大部分通胀时期要弱，总体而言，目前存在一些住房通货回落的现象。摩根大通（JPM.N）首席财务官杰里米·巴纳姆也表示，通胀压力仍在持续，银行正在提高效率以帮助抵消该压力。

总体而言，美国12月CPI数据的出炉，让市场对美联储的政策路径有了更多的猜测和讨论，未来美联储的决策以及美国的通胀走势仍存在诸多不确定性，市场将持续关注。