美债的血包正在枯竭，日本失去全球最大债权国地位

日本海外资产规模创历史新高，但34年来首次失去全球最大债权国地位。

日本财务省周二发布的数据显示，截至2024年底，日本净对外资产达到533.05万亿日元（约合3.7万亿美元），较上一年度增长约13%。尽管这一数字创下历史新高，但德国的净对外资产总额已达569.7万亿日元，超过了日本。中国仍以516.3万亿日元的净资产位居第三。

德国的崛起反映了其巨额的经常账户盈余。 2024年，德国经常账户盈余达到2487亿欧元，这主要得益于强劲的贸易表现。而日本财务省的数据显示，其经常账户盈余为29.4万亿日元，相当于约1800亿欧元。去年，欧元兑日元汇率上涨了约5%，这夸大了德国资产相对于日本资产（以日元计价）的增长。

一国净国外资产是该国海外资产价值减去外国人拥有的国内资产价值，并根据货币价值的变化进行调整，这一数字本质上反映在该国经常账户的累计变化中。

日本财务大臣加藤胜信周二表示，他对这一事态发展并不感到不安。

加藤对记者表示：“鉴于日本的净外部资产也在稳步增长，单凭排名本身，不应被视为日本地位发生重大变化的标志。”

对于日本而言，日元贬值导致海外资产和负债均增加，但资产增长速度更快，部分原因是海外商业投资扩大。

周二的数据总体反映了外国直接投资的总体趋势。据该部称，2024年，日本企业对外国直接投资保持了强劲的兴趣，尤其是在美国和英国。该部表示，金融、保险和零售等行业吸引了大量日本投资者的资金。

瑞穗银行首席市场经济学家唐间大辅表示，日本越来越多地将资金用于直接投资而不是外国证券，这意味着迅速汇回资金变得更加困难。

卡拉卡马表示：“当风险出现时，很容易想象国内投资者会抛售外国债券和证券，但他们不会轻易撤资收购的海外公司。”

展望未来，对外投资的走势可能取决于日本企业是否继续扩大海外支出，尤其是在美国。随着唐纳德·特朗普总统关税政策的生效，一些企业可能会受到激励，将生产或资产转移到美国，以降低贸易相关风险。